华夏幸福投资「华夏幸福:募投京津冀主业加码体育产业」

投资要点:公司今日公告非公开发行股票预案,拟以不低于41.75 元的价格发行1.68 亿股,总计募集70 亿元,用于固安孔雀城剑桥郡等项目及偿还贷款;此外,公司新设夏幸福(香港)体育产业发展有限公司的全资子公司,主要经营范围是组织商业性比赛、体育专业技术训练、体育技术咨询服务等。

定增募投70 亿、紧抓京津冀发展时机:公司拟向不超过10 名投资者募集不超过70亿元,发行价拟不低于41.75 元,发行股份不超过1.68 亿股,锁定期一年。募集资金主要用于固安孔雀城剑桥郡7 期项目、固安孔雀湖瞰湖苑项目、固安雀翎公馆项目、固安孔雀城英国宫2.7 期项目、大厂潮白河邵府新民居项目、大厂潮白河孔雀城颐景园项目、大厂潮白河孔雀城雅宸园项目、大厂潮白河孔雀城雅琴园项目以及偿还银行贷款,以上项目均位于京津冀区域,当前正是国家大力推广京津冀国家战略的历史机遇期,增发完成后公司发展将进一步得到提升,募投项目投资收益率预计都将超过10%。

新设体育发展公司,加码体育产业:继之前收购中甲球队河北中基之后,公司继续加码体育产业布局,全资子公司环球产业投资有限公司拟设立一家名为华夏幸福(香港)体育产业发展有限公司的全资子公司,经营范围包括组织商业性比赛、体育专业技术训练、体育人才交流和体育技术咨询服务等。

加强对外股权合作,提升项目公司实力:公司积极对外展开合作,大成创新资本拟以所募资金4 亿元为限,向华夏新城进行增资取得华夏新城66.67%股权;平安信托拟募集不超过20 亿元信托资金,拟将实际募集资金中的9.6 亿元向全资子公司大厂回族自治县鼎鸿投资开发有限公司增资,取得大厂鼎鸿48.98%的股权,剩余募集资金计入资本公积金,公司积极加强对外股权合作,将有效提升项目公司实力,缓解资金压力。

投资建议:公司把握京津冀发展的历史机遇,九成项目布局京津冀,同时积极加码体育产业,加强对外股权合作,公司发展有望再上台阶,维持盈利预测和买入评级。公司的战略眼光独具,九成项目布局京津冀,将显著受益于京津冀国家战略,且加码朝阳的体育产业,加强对外股权合作,估值提升空间大,维持盈利预测和买入评级,我们维持14、15、16年EPS 分别2.87、4.05、5.50 元的预测,目前股价对应PE 为16X、11X、8X,维持买入评级。