保障房概念股龙头「保障房基建今年投资计划下达概念股直击」

从国家发改委获悉，为加快保障性安居工程配套基础设施建设，促进各类棚户区改造加快推进，近日，国家发展改革委联合住房城乡建设部下达保障性安居工程配套基础设施建设2017年第一批中央预算内投资计划，用于支持有关项目早开工、快建设。截至目前13：20分，板块涨幅0.61%。个股表现如下：

消息面上，近日发布的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，加快现代综合交通运输体系建设，截至2016年年底，全国铁路营业里程达到12.4万公里，其中高铁2.2万公里以上；公路总里程达到469万公里，其中高速公路总里程突破13万公里。

中钢国际:收购市政资质公司 向市政PPP领域迈进

中钢国际 000928

研究机构：西南证券 分析师：王立洲 撰写日期：2017-03-06

事件:公司发布公告,下属子公司中钢设备有限公司于2017年1月22日收购湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权,后者具备建筑工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、公路工程施工总承包二级资质。

进军市政PPP领域:公司传统业务是钢铁相关工程建设,近年来受宏观经济影响,钢铁行业陷入萧条,下游产业在供给侧改革的背景下新增投资意愿不强,影响到公司的业务发展。通过本次收购,公司具备了从事市政工程类业务的资质,对公司达到“钢铁和非钢业务各50%”的业务结构调整目标起到有力保障。公司希望在未来几年打造百亿PPP工程规模。但考虑中钢集团“债转股”仍在推进,公司受到影响流动资金仍有一定压力,且公司之前未有参与PPP项目的经验,我们认为相关业务未来两年可能仍是在探索发展阶段。

国内钢厂搬迁项目为公司2017年新签订单提供保障:2017年,国内有多个钢厂搬迁项目即将启动。河北省办公厅于2016年8月23日公开河北省六大钢铁集团搬迁改造项目产能置换方案,涉及炼钢产能1762万吨。参考国丰钢铁800万吨产能搬迁项目380亿的投资额,每吨钢铁产能的搬迁投资近5000元,则河北省钢铁搬迁项目的投资额将在800亿以上,另有柳钢可能在今年开始搬迁工作。公司是钢铁工程领域龙头企业,将受益于这些钢铁类项目,2017年国内签单有充足保障。

在手订单充裕,国际大宗商品涨价有利下游投资意愿向固定资产投资端传导:我们之前的报告中曾对公司的订单推进情况进行过详细梳理,考虑未公告小单,目前公司已开工或17年大概率将开工、可以在未来两年确认收入的订单余额约230亿元。公司国外业务生效订单多,但融资较慢,不过考虑去年来国际大宗商品涨价带来下游企业盈利改善,固定资产投资意愿增强,项目推进或将加速。

“一带一路”峰会召开在即,市场情绪或将起,公司有望享受估值溢价,突破20倍市盈率的市场认知。

盈利预测与投资建议。我们提高对公司的盈利预测,预计2016-2018年EPS分别为0.78元、1.11元、1.3元(原预测值为0.78元、1.02元、1.25元),2017-2018年归母净利润复合增长率达29%,对应2017年估值19倍,维持“买入”评级。

风险提示:海外工程推进不及预期的风险,国内外钢铁行业大幅下滑的风险,PPP项目开展不及预期的风险。

中泰桥梁:教育体育双轮驱动 资产整合大幕开启

中泰桥梁 002659

研究机构：平安证券 分析师：苏多永,金嘉欣 撰写日期：2017-01-03

投资要点

事项: 公司拟现金收购凯文智信、凯文体育,同时拟发行股份配套融资收购文凯兴剩余股权和扩建体育中心项目,教育体育双轮驱动发展战略日渐清晰。

平安观点:

华丽蜕变国资背景,资产整合大幕开启:公司通过定向增发、资产重组和原大股东通过协议转让等方式实现了公司控股权的变更,公司蜕变为海淀国资旗下的上市平台。公司传统业务–桥梁钢结构日薄西山,公司业务重心转向国际学校等高端教育,通过资产重组和现金收购等方式将海淀国资旗下的朝阳凯文学校和海淀凯文学校纳入公司旗下。公司是海淀国资国际教育资产证券化的唯一平台,“中国教育看北京,北京教育看海淀”,海淀教育资源十分丰富,现金收购 资产重组意味着资产整合大幕的开启。

海淀朝阳遥相呼应,高端教育强势崛起:目前,公司旗下拥有海淀凯文学校和朝阳凯文学校,学生容纳能力达到5400人。海淀凯文学校主要通过联姻名校–清华附中模式开办一所低密度、高配置等对美双语学校,小班教学、名校管理、素质教育是其主要特点,2016年8月开学,能够容纳1300人。朝阳凯文学校预计2018年9月开学,计划开设IB国际主流课程,采取自主办学模式培养凯文核心竞争优势,增设艺术高中,能够容纳4100名学生的国际学校。预计2017年公司高端教育业绩开始释放,预计2018年业绩加速,到学校满员后预计海淀凯文学校和朝阳凯文学校分别贡献净利润达到1.6亿元和3.6亿元,公司高端教育业务强势崛起。

教育体育双轮驱动,未来发展前景可期:公司通过现金收购凯文体育和重金打造体育中心,彰显出公司体育产业发展的基本脉络:教学需求 体育运营,不仅能够满足学校发展需求,也能够通过运营实现体育产业利润最大化。2022年我国将举办冬奥会,冰雪运动迎来发展契机。2016年以来,国家陆续出台了《竞技体育“十三五”规划》、《冰雪运动发展规划(2016–2025年)》和《全国冰雪场地设施建设规划(2016–2022年)》 等政策,预计全国冰雪产业总规模到2020年将达到6000亿元,全国中小学校园冰雪运动特色学校2020年将达2000所。公司大力布局体育产业,聚焦冰雪运动,畅享政策红利,公司体育产业发展前景广阔。

教育修法影响有限,上海传闻难以做实:民办教育促进法修法通过,但义务教育阶段不允许开设营利性学校,我们认为修法目的还是鼓励和促进民办教育,不可能出现极端政策–举办人不能通过合理取得提取学校结余。同时,新法将会增强公司在A股市场的稀缺性,预计未来2-3年将成为A股市场国际学校高端教育唯一标的,先发优势将夯实高端教育王者地位。2016年10月上海出现关于国际课程政策的传闻,将打击义务教育阶段成建制引进国际课程、外资背景及盈利目的举办学校和违规招生等问题,不过随后上海市教委回应国际学校传言不实。我们认为上海国际课程传闻对凯文学校影响有限,如果新政做实且推广到北京,则可能会影响凯文学校的招生政策。

盈利预测与投资建议:考虑到公司现金收购了凯文智信和收购文凯兴剩余股权,我们上修公司2017-2018年业绩预测。预计2016-2018年公司营业收入4.58亿元、6.41亿元和9.04亿元,EPS分别为-0.16元、0.13元和0.45元(原预测-0.16元、0.09元和0.33元),对应停牌前收盘价的PE分别为-136.33倍、169.86倍和48.31倍,PB分别为4.77倍、4.66倍和4.26倍。公司是A股市场中第一家转型国际学校的上市公司,背靠海淀区国资委,借助海淀区优质的教育资源,联姻名校共建凯文学校。海淀凯文学校强势崛起,现金收购减少业绩摊薄,且定价较低,对公司业绩具有积极贡献。朝阳凯文学校进展顺利,预计2017年9月正式开学,高端教育将逐步成为公司主业,预计2017年高端教育开始贡献利润,2018年业绩加速释放。同时,公司拟现金收购凯文体育和建设体育中心,聚焦冰雪运动,教学和体育运营的体育产业发展脉络清晰,体育产业发展前景广阔。我们看好公司控股权变更后的整合空间和教育 体育双轮驱动的发展前景,维持“强烈推荐”评级,目标价28元。

风险提示:传统主业竞争加剧,国际学校建设进程不及预期,国际学校招生不及预期等风险。

中国交建:订单充足保障未来业绩 资产证券化经验丰富

中国交建 601800

研究机构：广发证券 分析师：岳恒宇 撰写日期：2017-01-05

订单充足,金融平台为资产证券化提供优势

公司前三季度新签合同金额为4753.80亿元,同比增长10.10%;新签投资类合同1254.32亿,已超过去年全年。公司设立了中交资管、中交建融、中交基金、中交鼎信等金融平台,形成了在BT、BOT、PPP项目资产证券化方面的独特优势。公司在投资项目资产证券化上也有丰富经验,上月刚转让四条公路85%股权。目前PPP资产证券化文件出台,公司有望赢在起跑线。

海外收入稳健增长,公司全球布局能力进一步增强

集团入选国有资本投资公司试点,企业发展迎来新机遇

今年7月,集团入选7家企业国有资本投资公司试点之一。利用好试点优势,深化改革,转型升级,将为公司实现“全面建设世界一流企业”的发展目标奠定稳固基础。

投资建议

公司在BT、BOT项目上经验丰富,并设立多个金融平台,形成了在资产证券化方面的独特优势。近几年,公司海外收入增速不断提高,订单快速增长,加之“走出去”、“一带一路”政策支持与公司“五商中交”战略推进,海外布局能力进一步增强。今年7月,集团入选国有资本投资公司试点,将为公司进一步发展带来新的机遇。综上,我们看好公司未来发展,预计2016-2018年EPS为1.08、1.19、1.31元,维持公司A股的“买入”评级,同时首次给予公司H股“买入”评级。目前公司A股股价为15.29元人民币,公司H股股价为8.82港元(按当前汇率折算,约为7.90元人民币),公司目前A股市盈率(2016E)为14.1,H股市盈率(2016E)为7.7。

三维工程:行业低迷致使业绩下滑 环保和光热发电值得期待

三维工程 002469

研究机构：长江证券 分析师：周松 撰写日期：2016-10-27

公司业绩大幅下滑,业务规模收窄。公司2016年前三季度实现营业收入2.70亿元,同比下降37.78%,归属上市公司股东净利润0.29亿元,同比下降68.24%,基本每股收益0.06元/股。前三季度盈利下滑,主要受经济增速放缓,石化、煤化工产业投资规模下降影响所致。公司预告2016年归属母公司净利润0.25亿元至0.50亿元,较去年同期下降80%至60%,每股收益0.05-0.10元。

净利率上升,期间费用有所上升。公司2016年前三季度销售毛利率为34.71%,同比下滑0.90pct;净利率14.11%,同比下滑7.87pct。期间费用率15.17%,同比增加5.38pct,营业收入的下降是期间费用率上升的主要原因。资产减值损失0.12亿元,同比增加41.69%,主要系公司依据应收账款计提坏账准备增加所致。经营性净现金流0.78亿元,较去年同期的增加0.09亿元,主要原因系银行保证金转回增加,同时总承包项目采购款支付总量减少所致。

公司去年Q4、今年Q1、Q2、Q3分别实现营业收入1.93,0.86,0.81,1.03亿元,分别同比增长-52.37%,-12.64%,-57.90%,-28.16%;实现归属上市公司股东净利润0.34,0.18,0.02,0.09亿元,分别同比增长-37.27%,-28.40%,-93.72%,-68.48%。由于结算的季节性,公司四季度收入和利润贡献全年业绩较多。

行业低迷,降本增效积极转型。受制于行业景气度持续下滑,公司主营业务受到冲击,但公司立足实际,注销全资子公司青岛和通,以达到降本增效的目的。同时公司积极谋求转型,于2015年底以200万元取得普益环保7.14%股权,参与船舶废气治理业务,分享环保行业高景气度;2014年以390万元参股上海志商(股权比例39%),2015年出资5000万成立中油三维,从而完善公司产业链,打造全国性化工、石化原材料B2B电子商务平台。

进军光热发电,开启新利润增长点。2016年一季度公司中标“中广核德令哈光热发电项目热传储热系统EPC”,合同价款2.56亿元,作为我国首个开工建设的大规模商业化光热电站,该项目具有标杆意义。

公司未来将基于自身技术优势,依托该项目进一步优化槽式储热技术,同时做好塔式光热电站“储热系统”技术攻关、完善相应技术储备,努力成为国内光热发电“储热”技术引领者,开启新的利润增长点。

投资建议:预测公司2016-2018年EPS0.10/0.11/0.13元,对应2016-2018年的PE分别为93/86/69倍,给予买入评级。